如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票(piào)市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今(jīn)年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计(jì)上(shàng)涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日(rì)本(běn)股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短一个(gè)半月，日股(gǔ)的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异(yì)表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月(yuè)对日本市场表现出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多的业内(nèi)人士开始注意到这一全(quán)球(qiú)第三大经济体的(de)巨大投资机(jī)会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发背(bèi)后的成(chéng)功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得吸引(yǐn)人(rén)。巴(bā)菲(fēi)特(tè)所看到的（机会）其实也(yě)正是(shì)其他人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在(zài)推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资(zī)者目(mù)前(qián)已经连续第六周成(chéng)为了日本股票的净买家。在(zài)此期间(jiān)，外(wài)国(guó)投资者大举涌入了(le)日股股票和(hé)期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去(qù)10年(nián)最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学(xué)”时代初(chū)期(qī)以(yǐ)来(lái)，他就从未见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩(zhào)下(xià)，越来越多的海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)似(shì)乎(hū)看(kàn)到(dào)了日(rì)本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本(běn)五大商社的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对投资(zī)日本(běn)产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到了越来(lái)越多(duō)平时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入(rù)又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得留(liú)意的(de)现象是，在(zài)巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街资本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的(de)策略，通过低成本(běn)日(rì)元融资(zī)押注高(gāo)股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商社(shè)上(shàng)的加大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上分散投资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回报率是(shì)在波动性(xìng)远低于(yú)美国科技股的情况下实现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股(gǔ)市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺(cì)激(jī)了一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和(hé)价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的(de)企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日(rì)本产生兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引力就一定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经历的一(yī)场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿日元（合(hé)714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司(sī)中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价值，而标普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上市(shì)企业在(zài)意(yì)识到资本(běn)成(chéng)本(běn)的(de)前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建(jiàn)设(shè)株式(shì)会社4月下旬也(yě)宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股(gǔ)票回购和积极(jí)压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车(chē)、三(sān)菱商(shāng)事(shì)在内的日本龙(lóng)头企业在近期公(gōng)布(bù)财报(bào)时，也(yě)均宣布(bù)了新的股票回购计(jì)划(huà)。不少分析师预(yù)计(jì)，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经(jīng)常令人困惑(huò)的(de)交叉(chā)持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在(zài)这方(fāng)面发生的(de)事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单一原因(yīn)。他(tā)们对(duì)提高股本回报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本(běn)央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路线(xiàn)。即(jí)便(biàn)日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放(fàng)心(xīn)地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美(měi)央行今(jīn)年上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在物拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗城市吗价(jià)与经济(jì)稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的(de)日本央行眼(yǎn)下依(yī)然处于能(néng)让海外(wài)投资(zī)者放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的(de)表现目前也(yě)相对更(gèng)为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数据显示，今年前三(sān)个月日本国(guó)内生产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国(guó)放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀(pān)升(shēng)至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央(yāng)行持续宽松等积极因素(sù)，日(rì)本这个世界第(dì)三大经济体的(de)前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯一一个超(chāo)过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增长。以内(nèi)需(xū)为导向的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增(zēng)长的前景，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市(shì)到今年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估(gū)值仍处(chù)于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均提振了(le)市场，而企业(yè)财(cái)报的不俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗