近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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