“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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