随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致部分冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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