编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(谢霆锋资产有百亿吗men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，谢霆锋资产有百亿吗作(zuò)为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī谢霆锋资产有百亿吗)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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