30年“不败”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上(shà我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ng)证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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