财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并谢霆锋资产有百亿吗(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守谢霆锋资产有百亿吗候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业谢霆锋资产有百亿吗，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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