金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台与境10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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