在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增长。饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zh饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(yè)的(de)空间比动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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