财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子度超过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子>部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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