美东(dōng)时间(jiān)周三，美联储发布的最新会议(yì)纪要显示，美联(lián)储官(guān)员(yuán)在本(běn)月的会议(yì)上一致同意加息(xī)25个基(jī)点，但在是否(fǒu)有必要进一步(bù)加息的问题上存在(zài)明(míng)显(xiǎn)分歧(qí)，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出(chū)，如果经(jīng)济发展与他们目前(qián)的预期(qī)一致，那(nà)么在这次会议之(zhī)后可能(néng)没(méi)有(yǒu)必(bì)要进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。”他(tā)们(men)预(yù)期美(měi)国(guó)经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分(fēn)与会者(zhě)认(rèn)为“在未来的会议上可能有必要进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预(yù)计“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢(màn)得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太(tài)高了(le)。与(yǔ)会者指出，物价压力可能(néng)比预期更持久，因为消费者(zhě)支(zhī)出强于(yú)预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别是如果银行压力对(duì)经济活动的影响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和(hé)劳(láo)动(dòng)力市场供需再平衡，并(bìng)降低通胀压(yā)力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)示，通(tōng)胀和经济活动的放缓(huǎn)程度(dù五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)还(hái)不足以证明(míng)结(jié)束加息是合理的。但包括(kuò)美联储主席鲍(bào)威尔在内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估(gū)过去加息的影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布连续第十次(cì)加息后(hòu)，本轮紧缩周(zhōu)期已累计(jì)500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对(duì)于未来的政(zhèng)策走(zǒu)向，由(yóu)于全球经(jīng)济前(qián)景的不确定性和近期银(yín)行业的(de)压力，官员们(men)透露未来的决策将转向更加(jiā)依赖(lài)数据(jù)的方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多(duō)了(le)，无数变量将(jiāng)决定加息周期是否会继(jì)续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者(zhě)普遍对未来(lái)收紧政策的程度表示不确定，在这(zhè)次(cì)利率决(jué)议之后，美联储官员最关注的还(hái)是掌握(wò)政(zhèng)策的主动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概(gài)率不会给出一个明晰的(de)利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些与会者强调(diào)，至关(guān)重(zhòng)要的是不(bù)要传达降息的可能性，或(huò)者已经排除了进一(yī)步提高利率的可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联(lián)储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月(yuè)会(huì)议上决(jué)定继续调(diào)高利(lì)率或(huò)是(shì)维持利率不变都(dōu)是有可能的(de)。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今年晚些时(shí)候加息。直(zhí)到有明确证(zhèng)据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都不(bù)应结束紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期的最后(hòu)一次，美联储(chǔ)极(jí)有可能在年(nián)底前降息25个基点。这(zhè)种预期是(shì)基于这样一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息问题上(shàng)的分歧，以及官(guān)员们采(cǎi)取的(de)是依赖数据的做(zuò)法——这(zhè)并不意味(wèi)着他(tā)们不会再次加息，但这(zhè)肯定(dìng)会支(zhī)持(chí)这样的(de)观点，即(jí)他们现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于(yú)严重(zhòng)冲击市场的银(yín)行(xíng)业危机，美(měi)联储官员们(men)对此专门进(jìn)行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体系有足够的流动性来满足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份(fèn)的会议上，美(měi)联储经济学(xué)家曾指出(chū)，银行业(yè)压力导(dǎo)致的(de)信贷收缩可能会(huì)使经济(jì)陷入衰退(tuì)。现在，美联(lián)储(chǔ)重(zhòng)申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件(jiàn)缓解，也将给经济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行的存款外(wài)流在3月底和4月(yuè)基本停止。尽管地(dì)区性(xìng)银(yín)行的股价(jià)在此期间进一(yī)步下跌(diē)，但对绝大多(duō)数银行(xíng)来(lái)说，这些(xiē)下跌似(shì)乎主要反映了对盈利能力下降的预(yù)期，而不(bù)是对偿付能力(lì)的担(dān)忧。市场参与者仍对(duì)银行业压力再(zài)次加剧的可能(néng)性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美(měi)联(lián)储会(huì)议纪要(yào)中(zhōng)最突出的主题是，围绕(rào)地区性银(yín)行业危机(jī)带来的(de)信贷(dài)紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态(tài)度，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注(zhù)的(de)债务上(shàng)限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体经济出现严重(zhòng)混乱(luàn)的(de)风险。

　　一些与会(huì)者指出了美国国债市场(chǎng)有序运作(zuò)的(de)重要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关当局继续解决与市场韧性相关问题(tí)的重要(yào)性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联(lián)储应随时准(zhǔn)备(bèi)使用其流(liú)动性工具，以及(jí)微(wēi)观审慎和(hé)宏观审慎监管和监督(dū)工具，以减(jiǎn)轻未(wèi)来的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三(sān)当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续举行债务(wù)上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没(méi)有取得任何进展。美国财政部长耶伦(lún)重申她的部(bù)门(mén)最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政(zhèng)府是否会在(zài)未来(lái)几周内(nèi)耗尽资金的不确定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要(yào)的。很(hěn)难想象，在这样的背景下美联储会(huì)倾向于采取(qǔ)鹰(yīng)派立场，因(yīn)此该行现在可能松(sōng)了一口气(qì)，因为(wèi)他(tā)们有空间从现(xiàn)在开始(shǐ)慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市(shì)场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持(chí)续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡接(jiē)受采访时表(biǎo)示(shì)，谈判的(de)情况“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共和党这边要求白(bái)宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事进行讨(tǎo)论。在(zài)被问(wèn)及是否有可(kě)能在未来24-48小时内(nèi)达成(chéng)协议时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议(yì)其实(shí五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)可以(yǐ)非常(cháng)快(kuài)，但(dàn)民主党需(xū)要意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发布的(de)数(shù)据，截至5月23日的(de)账上现(xiàn)金为(wèi)765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美(měi)股原本将在国会扯皮的过(guò)程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但(dàn)周三盘后(hòu)的英伟达(dá)突然爆发，令市(shì)场重(zhòng)新看到(dào)炒作题材的(de)勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本(běn)财(cái)年(nián)第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠(huì)于云计算平台和(hé)大型科技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美(měi)元(yuán)营五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服收。更令市场震惊的是(shì)，英伟达对二季(jì)度的营收指引为110亿美元，远远(yuǎn)超过(guò)预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连(lián)锁(suǒ)反应。

　　热(rè)门(mén)股(gǔ)表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标(biāo)普500指数11个板块(kuài)依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅(fú)靠(kào)前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌(diē)，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱(ruò)，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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