金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月2秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些2日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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