在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价格，让(ràng)价格走蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句>

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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