金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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