财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zh100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两 width="640">

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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