芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de嫦娥二号拍到外星人已经证实)失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年青年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　嫦娥二号拍到外星人已经证实c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080909481.png">

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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