5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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