北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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