今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政(z没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处hèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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