财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(k等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待uàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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