自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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