在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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