财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮(cuō)合一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个(gè)问题的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次(cì)级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一(yī)致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(huì)没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持有人(rén)的(de)诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造(zào)成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易(yì)完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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