北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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