北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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