金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定预期收益率计算公式 预期收益率是什么(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整预期收益率计算公式 预期收益率是什么行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）预期收益率计算公式 预期收益率是什么阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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