美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(g光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米uān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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