编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的(de)迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优选。偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗p>

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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