在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资无可厚非是什么意思(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào无可厚非是什么意思)ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1无可厚非是什么意思个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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