金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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