金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīn都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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