近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个Medical staff可数吗，stuff人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōnMedical staff可数吗，stuffg)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　Medical staff可数吗，stuff　相较于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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