金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上市的白酒股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李渡并(bìng)没有引入基石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡(dù)共计(jì)引入(rù)两轮投资(zī)者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今(jīn)日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致力提(tí)供(gōng)以酱(jiàng)香型(xíng)为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品的(de)中国(guó)白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型(xíng)三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年(nián)的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业(yè)毛利率也(yě)超过(guò)了(le)70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横”的(de)广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步(bù)增加。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释(shì)称大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这与珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸(mào)学(xué)校毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华(huá)联集(jí)团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新华联(lián)集团董事、董事(shì)局副(fù)主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王(wáng)的(de)代理权(quán)，仅一年(nián)就将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热(rè)销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难(nán)，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代(dài)工协议，这(zhè)是(shì)他在白酒业首创(chuàng)了(le)一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后(hòu)，金六(liù)福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下(xià)，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生(s联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量hēng)。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为湖南(nán)省株洲(zhōu)市(shì)首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币(bì)财富(fù)位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会(huì)的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利(lì)润低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端(duān)消费(fèi)在疫情场景中并没有太(tài)受(shòu)影响，次高(gāo)端库(kù)存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的(de)恢(huī)复没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季(jì)度上市公司业绩会(huì)出现增速放缓(huǎn)和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二(èr)，从(cóng)白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一(yī)是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾(dùn)，大产(chǎn)区(qū)都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分(fēn)劳动人口从农村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前(qián)和节后的终端进货(huò)量(liàng)数(shù)据(jù)。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节(jié)前下(xià)降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(yuán)次高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量