财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dà擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句o)明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句、通(tōng)信。

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