衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义iào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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