5月以来(lái)，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等(děng)旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股市(shì)场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制(zhì)造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(x前肖是指哪几个生肖iān)，从基本(běn)面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环(huán)比有(yǒu)所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们(men)预(yù)期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变化(huà)还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外(wài)流动性压(yā)力(lì)持续缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且回(huí)调较多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来(lái)市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的(de)表现，未来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的市(shì)场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短(duǎn)期(qī)港股(g前肖是指哪几个生肖ǔ)或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或(huò)者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产(chǎn)前肖是指哪几个生肖，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 前肖是指哪几个生肖