尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(zhōng)测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和(hé)电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的(de)表现。由于今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概(gài)率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年四月(yuè)份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月初(chū)。因(yīn)此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结(jié)束后(hòu)，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以及政府支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载(zài)体和(hé)基(jī)础。数据量和算力的提升明(míng)显拉升(shēng)了(le)AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量(liàng)与(yǔ)价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂商(shāng)带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头(tóu)公(gōng)司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂商亦有望(w亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断àng)受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新(xīn)持续(xù)催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康冠(guān)科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发(fā)式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强化(huà)的(de)智能手(shǒu)机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断