金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款(ku悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎ悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么n)同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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