大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过(guò)是(shì)爆雷。按(àn)照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近平同志为核心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会(huì)发(fā)展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人(rén)机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和(hé)特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留(liú)在合适(shì)的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无(wú)人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面(miàn)实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市(shì)场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数路上建议坚持高切低，关注上半年景气(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数qì)持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和(hé)高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国银行业(yè)风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的(de)趋势显现，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将(jiāng)在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要(yào)密(mì)切关注(zhù)，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限。上述因素结合当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)估(gū)值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外(wài)处于多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低位(wèi)资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次(cì)牛(niú)市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛(sài)道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海(hǎi)外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美(měi)国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛(niú)市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持(chí)续的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致这一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步(bù)加配的良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数