浴资都包括什么 浴资是门票吗　　AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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