近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由广西属于南方还是北方此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出广西属于南方还是北方，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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