周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业(yè)板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基阴肖有哪几个生肖ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出(chū)，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票ETF总(阴肖有哪几个生肖zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行(xíng)业国(guó)央企的严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经(jīng)营(yíng)改善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复(fù)成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超20％阴肖有哪几个生肖的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公(gōng)司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预(yù)期(qī)，部分(fēn)险企(qǐ)凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基(jī)数等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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