金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省shì)场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场德国有多大面积，德国相当于中国哪个省外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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