衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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