北交所开市至今一年半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投(tóu)资价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票(piào)是国内依(yī)法发(fā)行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目(mù)标(biāo)、投资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资(zī)机会(huì)，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具(jù)备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量(liàng)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动(dòng)资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交所，自(zì)然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市(shì)场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北(běi)交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大(dà)规模公(gōng)司(sī)去年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将深入(rù)细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低(dī)的公司进(jìn)行投资(zī)。在组(zǔ)合(hé)配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等(děng)投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投资北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关的(de)个股市值占比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北(běi)交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出(chū)现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交所的投(tóu)资(zī)价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征(zhēng)类似(shì)于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着更大的(de)成长空(kōng)间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发投入的强度(dù)上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的(de)不(bù)断完善、已上市企业的(de)投资价值不断明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来(lái)丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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