5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōn琪琪格蒙语什么意思g)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

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　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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