在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)11冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟6.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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