本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(jī)金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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