金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语n)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需write的过去分词怎么用，write的过去分词英语关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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