今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷美元，并(bìng)在(zài)之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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